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秒速飞艇:晨会聚焦180612:重点关注

发表于 2018-06-18

  秒速飞艇平台原标题:晨会聚焦180612:重点关注建筑工程行业、创新药系列、机械行业

  基建投资增速放缓,PPP进入“2.0时代”。固定资产投资受降杠杆及限制地方政府融资等影响,增速大幅下滑。负债稳步下降,行业信用风险可控。2017年建筑行业资产负债率(76.3%)在所有行业中排第四,仅次于金融和房地产,同比降低1.3pct,秒速飞艇:比2013年高点下降了4.5pct,呈现逐年下降趋势。建筑央企受益于集中度提升,PPP订单和海外订单高增长,近几年新签订单和业绩均保持较快增速。一季度八大央企新签订单同比增长18.4%,延续高增长趋势。一般业绩滞后订单1-2年,前两年新签订单落地,央企业绩2018年有望超预期。目前央企整体估值较低,部分个股已经跌破净资产,具有配置价值。设计咨询处于产业链前端,最先受益于行业订单的持续快速增长,未来有望继续保持高景气。重点推荐中国建筑、中国化学、中国中冶、中设集团、勘设股份等。

  缘起:华兰生物、长生生物四价流感疫苗获批上市;长春高新鼻喷报产。流感疫苗是预防流感的基石,未来趋势是快速生产。美国市场:流感疫苗市场成熟,四价已经成为主流。国内市场:四价流感疫苗上市或颠覆国内竞争格局。18年初一篇《流感下的北京中年》刷爆朋友圈,侧面反映了国内对于流感预防的欠缺。中国CDC副主任曾说我国流感疫苗的接种率还不到2%,远低于全球平均水平,相较发达国家更是差距甚远。目前多个市区正陆续开展重点人群流感疫苗免费接种政策,可大幅提高60岁以上老年人的疫苗覆盖率,同时有地区正在探索疫苗接种的医保个人账户支付,或将助力覆盖率提升。乐观估计下全人群接种率可达12%,流感疫苗整体市场规模超过150亿元,空间极大。建议买入华兰生物,长生生物(四价流感病毒裂解疫苗双双获批上市,利润弹性2-3亿),长春高新(子公司长春百克研发的鼻喷冻干流感疫苗被纳入优先审评名单,预计18年底前获批,依从性好适用于儿童接种)。

  核电产业再获进展:中俄两国元首见证签署迄今最大核能合作项目。行业重点推荐组合:杰克股份、浙江鼎力、弘亚数控、双环传动、康尼机电、晶盛机电、台海核电、北方华创、麦格米特、精测电子、艾迪精密、三一重工等。油服产业:长期是看石油供需再平衡,核心是盯住油价中枢;中短期是由油价波动带来的趋势投资。站在当前的时点,从PB的角度估值处于底部位置。秒速飞艇:晨会聚焦180612:重点关注建筑工程行业、创新药系列、机械行业因此我们的结论是重点推荐杰瑞股份等。核电产业:大国重器,AP1000获准装料,三代机组有望重启。重点推荐台海核电、应流股份等。工业机器人:机器换人势不可挡,核心零部件自主可控、进口替代产业化机会近在咫尺。重点关注自主可控+进口替代的产业化机会,推荐关注埃斯顿、双环传动等。价值成长股:细分隐形冠军,依靠扎实的产品、完善的管理、接触的企业精神不断突破,产品从低端到高端、市场由国内到海外,推荐浙江鼎力、杰克股份。

  板式家具装备国产化浪潮已至,国内龙头扬帆起航。当前时点,具备性价比优势、客户响应更快的国产化板式家具装备供应商迎来产业性的发展机遇:1、下游定制家具企业压缩原材料成本来提升毛利率的瓶颈已现,未来设备折旧的降低将是行业增速趋缓后提升毛利率的关键途径,另外一条途径是自动化率的提升;2、行业增速趋缓下,定制家具企业必须进一步扩产,逆行业周期加大投资,通过扩大规模压低成本抢占市场份额。2020年板式家具超7000亿,板式家具设备近200亿。公司是国内板式家具装备行业成长最快的龙头。预计2018-2020年净利润分别为3.39/4.21/4.86亿元,对应EPS为2.51/3.11/3.59元,对应PE分别为21.3/17.2/14.9X,维持“买入”评级。

  体育用品市场持续复苏,国产品牌口碑提升。三年转型业绩拐点初现,大股东持股比例高。业绩初步验证,持续增长动能充足。我们认为,未来新渠道模式仍将持续释放动能,推动公司业绩继续高速增长。我们预测2018-2020年公司收入增速分别为14.9%/16.8%/19.1%;净利润增速分别为44.6%/21.5%/24.1%;对应EPS分别为0.27/0.32/0.40元。公司当前股价对应2018-2020年的PE分别为15.5x/13.0x/10.4x。结合自由现金流折现法,对应2018年18x PE,我们认为公司合理估值区间为5.8-6.0港。


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