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涨停敢死队火线只强势股

发表于 2018-08-26

  事件:公司公布2018年半年报:①上半年公司实现营收13.07亿元,同比增长-0.52%,其中创新型消费电子实现收入8.83亿元,同比增长-6.1%;上半年归母净利为3.97亿元,同比增长-9.75%;②新增4家UDM客户,为公司持续发展提供动力。

  电子烟业务同比下滑,下半年有望迎来反转。2018年H1由于PMI新旧产品转换与日韩销售放缓,对公司电子烟业务造成一定影响,预计该业务收入同比下滑超过10%。目前一方面公司正积极备货IQOS3.0代产品(预计3.0代产品将解决加热棒电池容量问题,会激发存量替代需求),另一方面IQOS销售Q2在日韩市场提升明显、欧洲市场开拓顺利,我们认为公司电子烟业务有望在下半年迎来反转,重新进入增长快速道。此外,IQOS正申请美国市场上市,公司作为美国上市产品核心供应商,若上市成功将打开公司成长天花板。

  雕刻机、水冷业务快速发展,新增4家UDM客户。公司雕刻机、水冷业务快速增长抵消电子烟订单业务的回调,我们预计雕刻机与水冷业务上半年增长超过30%,从全年来看相关业务增长有望超过40%。上半年公司新增4家UDM客户,将为公司未来发展提供长期动力。此外,公司其他产品实现收入0.42亿元,我们预计是公司现有业务的耗材产品收入,未来该项收入有望持续高增长。

  催化剂:FDA批准IQOS上市销售;深度与PMI合作联合开发新品电子烟;拓展其他大客户等。

  杭州园林(300649)半年报点评:EPC模式拓展成效显著中报营收大幅增长

  公司发布2018年半年度报告,2018年上半年实现营收3.42亿元,同比增长429.99%;归母净利润0.25亿元,同比增长90.70%。

  公司2018年上半年实现毛利率18.98%(2017H1为57.44%),同比下降38.46个百分点,主要系大力拓展EPC业务所致;实现净利率7.17%(2017H1为19.92%),同比下降12.76个百分点;期间费用率6.45%(2017H1为27.03%),同比下降20.58个百分点。公司全年经营活动产生的现金流量净额为-0.28亿元,较上年同期下降431.23%,主要系公司本期EPC项目实施过程中,资金回款时间晚于经营支出时间;投资活动产生的现金流量净额为-0.21亿元,同比下降3675.26%,主要系公司购置的新办公楼仍在装修,涨停敢死队火线只强势股导致投资支出增加;筹资活动产生的现金流量净额为-0.03亿元,较上年同期增加118.18%,主要系上年度公司募集资金到位后部分用于偿还银行贷款,整体筹集活动净现金流为正,本期公司存在分红支出,从而导致筹集活动净现金流为负。

  公司紧抓“设计”、“生态环境”双轮驱动发展模式,凭借园林设计优势,开拓工程总承包业务,积极拓展产业链边际。园林设计业务实现营业收入7409.04万元,同比增长14.88%,其中地产景观/生态湿地/市政园林/休闲度假分别实现营收743.91/1922.46/2865.81/1876.87万元,毛利率分别为61.26%/64.87%/56.72%/57.26%;工程总承包方面,公司2017年以来相继承接了博鳌地区多项工程项目总承包(EPC)业务,今年上半年贡献营业收入2.68亿元,毛利率7.78%,带动总营收体量同比大幅增长429.99%。

  由2017年鳌大农业国家公园一期工程项目工程总承包(EPC)开始,公司凭借设计优势,以设计带动施工向产业链后端延伸。2018年以来,公司相继签署了博鳌滨海大道绿化提升工程项目(EPC)、博鳌道路景观改造提升工程、莆田市北洋绿心启动区十里河道综合整治工程设计等重大合同,项目金额达1.02亿元,占2017年全年营收的55.72%。根据我们的统计,公司目前在手订单约7亿元,其中园林景观设计为主要业务,金额约为5亿元,拓展的EPC业务金额约为2亿元。公司接连签署重大合同,有利于公司开拓新增市场,保持业务快速增长,进一步提升品牌知名度,增强核心竞争力。

  深高速(600548)半年报点评:业绩同比增长37%双主业持续推进关注路产回购进展强调推荐评级

  公司发布2018年半年报,实现营业收入26.78亿元,同比增长16.91%;归母净利润9.69亿元,同比增长37.42%;扣非净利润7.87亿,同比增长10.11%。

  1)收费公路实现营收24.62亿元,同比增长14.42%,剔除深长公司(20170401合并)和益常公司(20170616合并),其他附属公司收入同比增长4.07%。并表路段车流量同比增长12.13%,剔除上述两公。


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